對普羅大眾的投资建議

2020-07-15陈佳所 佳所資產

【Chadsel LLC – 佳所資產】以價值投資為核心，通過以股票基金丶債券基金與投資諮詢等業務，且分享投資理念丶財富資訊，為我們的投資者取得超額回報，並立志以”TOP” – Trust信任丶Optimum優化丶Performance績效 – 成為投資者的長期合作夥伴！

投資是一個學習的過程，也是一個長期抗戰，跟人生一樣，其即時間是最重要的。 這邊筆者介紹對一般普羅大眾有用的簡易投資方法，因風險分別而有股票與債券資產類別；基金2020年度績效至今（未經審計前）為19.57%，個別客戶因管理績效費高水位之不同，會有少許些微的差異，正式審計報告會在近期公佈在網站供意向投資人索取，歡迎指教；並且在底下附上基金今年至今的績效表。

最近筆者蠻常被問到的一個問題是 － 要投資哪些股票，什麽標的比較好丶安全丶收益高？ 其實這邊有個基本的觀念 “Risk-Return Tradeoff” ，白話文就是一般來說高收益相對的風險就會高很多，風險低的一般來說收益也相對較低，這也是一些Portfolio Theory資產建構的前提，也是為什麽一些銀行的理財專員在讀者開戶投資時，一定要你填些什麽投資適性或是風險屬性調查表，一方面是法規規定，另外一方面也是藉由適性調查，得知該對客戶推薦什麽樣的Asset Class資產類別（2016年11月10日文章）及建構什麽樣的Portfolio投資組合。

但親朋好友問筆者這樣的問題的話，其實筆者回話都很簡單 － 若你沒時間看盤，又不想繳交基金管理績效費（thought not always justified或覺得不划算）的話，你就投資 60% 管理費低的S&P 500与 40% 的上證 50 ETF，長久時間是反應兩國GDP與優質公司成長，國家主權風險也比較小，匯率風險也可以經由持有兩種貨幣稍微對沖一下，這樣的IRR收益長時間（十年）應該在10%左右（上證 50年輕很多，只是預估），當然volatility in bad years收益變動在市場壞的時候會很高 ；要是連這樣的風險變動讀者都覺得很高，那就投資債券，一樣 60% 的Long-Term Investment-Grade Bond Fund美國長期投資級別債券基金，跟40% 的中國10年國債，這邊筆者不考慮公司債的原因是大陸國內公司債券市場正處於初期，風險還是極高，不建議非專業人投資，這樣的IRR收益長時間（十年）應該在mid single digit 5%左右，但相對的這邊就要對匯率避險做相當部位的對沖，假如投資額大的話，會稍微的拉低收益。

當然，相信筆者的話，我會建議投資佳所資產的韋慶全球價值基金，因為好的避險對沖基金 (top 5%, IRR around 20% after fees)，有專業且有歷練的經理人時時管理，績效扣除管理績效費對比大盤會相對的高些，資產也會相對安全很多，考慮到一些隱性成本如時間成本丶學習成本丶可能的投資損失丶繞路丶或是基金選擇丶due diligence盡職調查等等，投資前30% 的避險對沖基金 (IRR around 12% after fees) 還是相對比一般個人隨意投資划算；但其實最終的爭議點其實是在主動投資與被動投資Active Investing vs. Passive Investing，Warren Buffett巴菲特建議一般大眾（與他老婆）投資Index Fund ETF指數型基金，認為fees matter管理績效費長期來侵蝕回報，但其實他本身也是主動型投資者，只是他不認為其他人能輕易地複製他的成功，而並不是認為主動投資不可能擊敗被動投資，這也是佳所資產所相信與推薦一樣的建議給有時間或沒時間意向投資者做參考。

當然也有親朋好友稟賦效應特強（2017年10月18日文章）或是自認是王建民（2016年11月11日文章）的，說什麽我投資選擇權丶期貨丶比特幣（2017年9月15日文章）兩三天就賺30% – 40% 的，你建議這個是給我開玩笑嗎？ 或者想說短期致富，我應該要賭一把阿，我要創業，我要投資比特幣，為什麽要投資這種投資報酬率這麽低的東西？ 你建議這個我不感興趣拉！ 筆者也不好意思多說，反正投資是一個學習的過程，資產配置在人生的不同時期有不一樣的重要性，有時候，時間是最好的催化劑與解藥，久了，時間會證明一切，我們就此打住。

下次筆者會再介紹些一級市場與二級市場的基礎知識，敬請期待。

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